太突然!最大融资发生:1000000000 元 全球通讯
近期,寒冷的消费赛道发生一桩重磅融资。据媒体消息,茶饮公司茶百道融
2023-06-13近期,寒冷的消费赛道发生一桩重磅融资。
(资料图片)
据媒体消息,茶饮公司茶百道融资 10 亿元,投后估值约 180 亿元,投资方包含兰馨亚洲领投,正心谷、草根知本、中金、番茄资本等跟投。
事后,茶百道认可了融资事实,但并未透露具体融资金额,也未对 "180 亿估值 " 正面回应。
但据铅笔道 DATA 显示,"10 亿融资 " 与 "180 亿估值 " 两组数字,均为真实的可能性较小。
茶百道在今年 5 月进行了 2 次工商变更。一次由 1 亿注册资本变更为 1.25 亿元,增加额度约 25%;另一次由 1.25 亿元变更至 1.32 亿元,增加额度为 5.76%。
若仅依据注册资本,排除贷款等其它因素,若投后估值 180 亿元为真,茶百道此次的融资金额将远远大于 10 亿元,甚至可以达到 20 亿 -50 亿元。
从绝对值看,该数字不仅是 2023 年新茶饮界最大融资,还是 2023 年新消费界最大融资,但与蜜雪冰城当年融资相比,仍有一定差距。
与茶百道一样,蜜雪冰城也是一家新茶饮公司,只是二者价位有区别。2022 年 9 月,蜜雪冰城提交招股书。2021 年 4 月,蜜雪冰城完成新一轮融资,总金额约 23.3 亿元,资方为龙珠资本(美团旗下)、高瓴等机构。
结合蜜雪冰城的上市特征,茶百道此次融资有可能是为冲刺 IPO 做准备。上市之前,蜜雪冰城也只有过一轮融资,融资之后的不到 2 年,公司即冲刺 IPO。
而从公开资料看,茶百道此前也未有过融资,但已经具备冲刺 IPO 潜质。
据 36 氪消息,茶百道去年营收约 40 亿元,利润额约 9 亿元。从这些核心数字看,茶百道已经达到 IPO 标准。
但新茶饮赛道的结构性机会正趋于饱和。
按照价位分类,第一类玩家产品定价在 20 元以上,代表公司为喜茶、奈雪的茶。其中,奈雪的茶已经上市(2021 年 6 月),市值约 90 亿人民币。
第二类玩家产品定价为 10-20 元,目前暂无上市公司,代表公司为茶百道、书亦烧仙草等。
第三类玩家产品定价为 10 元以下,代表公司为蜜雪冰城,目前已经递交招股书(2022 年 9 月),处于申报审核阶段。
关于企业上市,铅笔道曾总结一个特征:在一个千亿、百亿级赛道,老大一旦上市,老二只能流血上市,甚至无法上市。据中国连锁经营协会报告显示,2022 年新茶饮市场规模约为 1040 亿元。
因此,争夺 " 行业第一股 " 往往能引发激烈竞赛。这其中有 2 层含义。
首先,一级市场的钱是有限的,一个 Pre-IPO 轮要消耗 20 亿 -50 亿元(蜜雪冰城 / 奈雪的茶),资本更青睐 TOP1 公司;
其次,从二级市场的表现来看,如果业务没有本质差异,其股价、市值、流动性等指标均会差异明显。
最典型的案例是前程无忧和智联招聘。二者曾是行业的老大与老二,但后者上市时,市值仅有前者的 40%。
由此可见,茶百道的融资落定,也预示着一个信号:新茶饮的结构化机会正趋于消失,窗口正在关闭,格局初定。
从最终结果看,资本更青睐于能焕发二春的 " 传统茶饮公司 "。比如蜜雪冰城,成立于 1997 年,上市前仅融资 23.3 亿元;再比如成立于 2008 年茶百道,已经符合 IPO 冲刺标准,目前仅有一轮融资。
而相比之下,奈雪的茶是一家 " 新公司 ",但烧钱数额也大得多:成立约 4 年完成 6 轮融资。若仅计算其公开融资轮次,总金额也超过 60 亿元。
因此,即便从投入产出比看," 烧钱扶持一家新公司 " 远不如 " 投资一家老公司 " 划算:投第一轮就是最后一轮。
这个资本偏好,也给了消费创业者一个启示:消费创业的周期正在拉长,由此前的 5-10 年周期,拉长至 15-25 年。
茶百道也是如此,也经历了 " 慢公司 " 的煎熬历程:突破 100 家门店,用了 8 年时间;从 100 家店到 1000 家店,用了 4 年时间。然而,从 1000 家店到 7000 家店,它却只用了 3 年时间。
在增长轨迹里,茶百道有 2 次关键决策。一次发生在 2018 年,茶百道开启加盟模式;另一次发生在 2020 年,它在疫情限制出行期间发力外卖。
从门店数量来看,茶百道的增长是飞速的,这也是资本的力量。
但超速行驶也将产生后遗症。据一位熟悉茶百道加盟商的创业者透露:1、在红利期加盟的门店赚钱(但现在已非红利期);2、占据好点位、好地区的门店赚钱。
除去以上 2 点以外,多数门店盈利状况并不优秀,甚至有销售下滑迹象。
该创业者还透露,在 10-20 元区间品牌里,以上是普遍现象:不仅茶百道存在该问题,沪上阿姨、书亦烧仙草也有。
当然,在 to VC 的模式里,加盟商亏钱与品牌亏钱是两码事:加盟商亏钱,并不意味着品牌赚钱。譬如茶百道,每年净利润就有 9 亿元。
但从长远看,一个真正健康的商业模式,生态的多方都是赚钱的,只要有一方持续亏损,都会造成生态的土崩瓦解。类似血淋淋的案例在过往屡见不鲜。
长此以往,新茶饮赛道也逃不过该魔咒。
来源:铅笔道
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